Warum Use Fx Optionen

Erste Schritte in Forex-Optionen Viele Leute denken an die Börse, wenn sie von Optionen denken. Allerdings bietet der Devisenmarkt auch die Möglichkeit, diese einzigartigen Derivate zu handeln. Optionen geben Einzelhändler viele Möglichkeiten, das Risiko zu begrenzen und den Gewinn zu steigern. Hier diskutieren wir, welche Optionen sind, wie sie verwendet werden und welche Strategien Sie nutzen können, um zu profitieren. Arten von Forex-Optionen Es gibt zwei primäre Arten von Optionen für Einzelhandel Forex Trader. Die häufigste ist die traditionelle Call-Put-Option, die ähnlich wie die jeweilige Aktienoption funktioniert. Die andere Alternative ist der Single Payment Option Trading - oder SPOT - was den Händlern mehr Flexibilität gibt. (Lernen Sie, das richtige Forex-Konto in unserem Forex Walkthrough zu wählen.) Traditionelle Optionen Traditionelle Optionen erlauben dem Käufer das Recht (aber nicht die Verpflichtung), etwas von der Option Verkäufer zu einem festgelegten Preis und Zeit zu kaufen. Zum Beispiel könnte ein Händler eine Option kaufen, um zwei Lose von EUR USD bei 1.3000 in einem Monat zu kaufen, so dass ein Vertrag als EUR callUSD bekannt ist. (Denken Sie daran, dass im Optionsmarkt, wenn Sie einen Anruf kaufen, Sie gleichzeitig ein Putten kaufen - genauso wie auf dem Kassamarkt.) Wenn der Preis von EURUSD unter 1.3000 liegt, verliert die Option wertlos, und der Käufer verliert nur das Bessere. Auf der anderen Seite, wenn EURUSD auf 1.4000 steigt, dann kann der Käufer die Option ausüben und zwei Lose für nur 1,3000 gewinnen, die dann für Gewinn verkauft werden können. Da Forex-Optionen im Freiverkehr gehandelt werden (OTC), können Händler den Preis und das Datum auswählen, an dem die Option gültig sein soll und dann ein Angebot mit der Prämie erhalten, die sie zahlen müssen, um die Option zu erhalten. Es gibt zwei Arten von traditionellen Optionen, die von Maklern angeboten werden: American-style Diese Art von Option kann an jedem Punkt bis zum Ablauf ausgeübt werden. European-style Diese Art von Option kann nur zum Zeitpunkt des Verfalls ausgeübt werden. Ein Vorteil der traditionellen Optionen ist, dass sie niedrigere Prämien als SPOT-Optionen haben. Auch weil (amerikanische) traditionelle Optionen vor dem Ablauf gekauft und verkauft werden können, erlauben sie mehr Flexibilität. Auf der anderen Seite sind traditionelle Optionen schwieriger einzusetzen und auszuführen als SPOT-Optionen. (Für eine detaillierte Einführung in die Optionen siehe Optionen Basics Tutorial.) Single Payment Options Trading (SPOT) Hier ist, wie SPOT-Optionen funktionieren: Der Trader gibt ein Szenario ein (zB EURUSD wird 1.3000 in 12 Tagen brechen), erhält eine Prämie ( Optionskosten) und erhält dann eine Auszahlung, wenn das Szenario stattfindet. Im Wesentlichen, SPOT automatisch konvertiert Ihre Option zu Bargeld, wenn Ihre Option Handel erfolgreich ist, so dass Sie eine Auszahlung. Viele Händler genießen die zusätzlichen Möglichkeiten (unten aufgeführt), dass SPOT-Optionen Händler geben. Auch SPOT-Optionen sind einfach zu handeln: Es geht darum, das Szenario zu betreten und es zu spielen. Wenn Sie richtig sind, erhalten Sie Bargeld in Ihr Konto. Wenn Sie nicht richtig sind, ist Ihr Verlust Ihre Prämie. Ein weiterer Vorteil ist, dass SPOT-Optionen eine Auswahl von vielen verschiedenen Szenarien bieten, so dass der Trader genau wählen kann, was er oder sie denkt, wird passieren. Ein Nachteil der SPOT-Optionen ist jedoch höhere Prämien. Im Durchschnitt kosten die SPOT-Optionsprämien mehr als Standardoptionen. Warum Handelsoptionen Es gibt mehrere Gründe, warum Optionen im Allgemeinen an viele Händler appellieren: Ihr Abwärtsrisiko ist auf die Optionsprämie beschränkt (der Betrag, den Sie bezahlt haben, um die Option zu erwerben). Sie haben unbegrenztes Gewinnpotenzial. Sie zahlen weniger Geld vorne als für eine SPOT (Bargeld) Forex Position. Sie erhalten den Preis und das Verfallsdatum. (Diese sind nicht vordefiniert wie bei Optionen auf Futures.) Optionen können zur Absicherung gegen offene Spot - (Cash-) Positionen eingesetzt werden, um das Risiko zu begrenzen. Ohne eine Menge Kapital zu riskieren, können Sie Optionen nutzen, um auf Prognosen von Marktbewegungen zu handeln, bevor grundlegende Ereignisse stattfinden (wie zB Wirtschaftsberichte oder Sitzungen). SPOT-Optionen erlauben Ihnen viele Möglichkeiten: Standardoptionen. One-Touch SPOT Sie erhalten eine Auszahlung, wenn der Preis ein bestimmtes Niveau berührt. No-Touch SPOT Sie erhalten eine Auszahlung, wenn der Preis nicht ein bestimmtes Niveau berührt. Digital SPOT Sie erhalten eine Auszahlung, wenn der Preis über oder unter einem bestimmten Niveau liegt. Doppelte One-Touch-SPOT Sie erhalten eine Auszahlung, wenn der Preis einen von zwei Set-Levels berührt. Double no-touch SPOT Sie erhalten eine Auszahlung, wenn der Preis keine der beiden Set-Levels berührt. Also, warum ist nicht jeder mit Optionen Nun, es gibt auch ein paar Nachteile, um sie zu benutzen: Die Prämie variiert, je nach Ausübungspreis und Datum der Option, so dass das Risiko-Verhältnis variiert. SPOT-Optionen können nicht gehandelt werden: Wenn du einmal eins kaufst, kannst du es nicht ändern und es dann verkaufen. Es kann schwer sein, den genauen Zeitraum und den Preis vorherzusagen, bei dem Bewegungen auf dem Markt auftreten können. Sie können gegen die Chancen gehen. (Siehe den Artikel Do Option Sellers haben einen Trading Edge) Optionen Preise Optionen haben mehrere Faktoren, die gemeinsam ihren Wert bestimmen: Intrinsischer Wert - So viel wäre die Option wert, wenn es gerade ausgeübt werden würde. Die Position des aktuellen Preises in Bezug auf den Ausübungspreis kann auf drei Arten beschrieben werden: Im Geld - das bedeutet, dass der Ausübungspreis höher ist als der aktuelle Marktpreis. Aus dem Geld Das bedeutet, dass der Ausübungspreis niedriger ist als der aktuelle Marktpreis. Bei dem Geld bedeutet dies, dass der Ausübungspreis zum aktuellen Marktpreis liegt. Der Zeitwert - Dies stellt die Unsicherheit des Preises im Laufe der Zeit dar. Im Allgemeinen, je länger die Zeit, die höhere Prämie Sie zahlen, weil der Zeitwert größer ist. Zinsdifferenz - Eine Änderung der Zinssätze beeinflusst die Beziehung zwischen dem Streik der Option und dem aktuellen Marktzins. Dieser Effekt wird oft als Funktion des Zeitwertes in die Prämie einbezogen. Volatilität - Höhere Volatilität erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass der Marktpreis innerhalb eines begrenzten Zeitraums den Ausübungspreis schlägt. Volatilität wird in den Zeitwert berücksichtigt. In der Regel haben mehr volatile Währungen höhere Optionen Prämien. Wie es funktioniert, sagt es am 2. Januar 2010, und du denkst, dass das EURUSD (Euro vs. Dollar) Paar, das derzeit bei 1.3000 ist, aufgrund positiver US-Zahlen nach unten gegangen ist, aber es gibt einige große Berichte, die bald herauskommen könnten Verursachen erhebliche Volatilität. Sie vermuten, dass diese Volatilität innerhalb der nächsten zwei Monate auftreten wird, aber Sie wollen nicht eine Cash-Position riskieren. So dass Sie sich entscheiden, Optionen zu verwenden. (Lernen Sie die Werkzeuge, die Ihnen helfen, sich in Forex-Kurse zu beginnen Teach Anfänger Wie zu handeln.) Sie gehen dann zu Ihrem Broker und legte einen Antrag auf einen EUR-PutUSD-Anruf zu kaufen, die gemeinhin als EUR-Put-Option bezeichnet wird Ausübungspreis von 1.2900 und ein Verfall vom 2. März 2010. Der Makler informiert Sie, dass diese Option 10 Pips kosten wird. So dass Sie sich gerne entscheiden zu kaufen. Diese Bestellung würde so aussehen: Buy: EUR PutUSDie Ausschreibung Preis: 1.2900 Verfall: 2. März 2010 Prämie: 10 USD Pips Bargeld (Spot) Referenz: 1.3000 Sagen Sie die neuen Berichte kommen und das EURUSD Paar fällt auf 1.2850 - Sie entscheiden Um deine Option auszuüben, und das Ergebnis gibt dir 40 USD Pips Gewinn (1.2900 1.2850 0.0010). Optionsstrategien Optionen können auf vielfältige Weise verwendet werden, aber sie werden in der Regel für einen von zwei Zwecken verwendet: (1) Gewinn zu gewinnen oder (2) zur Absicherung gegen bestehende Positionen. Profit Motivierte Strategien Optionen sind ein guter Weg, um zu profitieren, während das Risiko nach unten - schließlich können Sie verlieren nicht mehr als die Prämie Viele Forex-Händler gerne Optionen um die Zeiten der wichtigen Berichte oder Veranstaltungen, wenn die Spreads und Risiko erhöhen in Die Bargeld-Devisenmärkte. Andere gewinnorientierte Forex-Händler verwenden einfach Optionen anstelle von Bargeld, weil Optionen billiger sind. Eine Optionsposition kann viel mehr Geld verdienen als eine Kassenposition in gleicher Höhe. Hedging-Strategien Optionen sind ein guter Weg, um gegen Ihre bestehenden Positionen abzusichern, um das Risiko zu verringern. Einige Händler verwenden sogar Optionen statt oder zusammen mit Stop-Loss-Punkten. Der primäre Vorteil der Verwendung von Optionen zusammen mit Stopps ist, dass Sie ein unbegrenztes Gewinnpotenzial haben, wenn der Preis weiter gegen Ihre Position zu bewegen. Schlussfolgerung Obwohl sie schwierig zu bedienen sind, stellen die Optionen ein weiteres wertvolles Werkzeug dar, das die Händler nutzen können, um das Risiko zu nutzen oder zu senken. Optionen in Forex sind besonders wichtig bei wichtigen Wirtschaftsberichten oder Ereignissen, die eine erhebliche Volatilität verursachen (wenn die Kassenmärkte hohe Spreads und Unsicherheiten aufweisen). (Diskutieren Sie Forex, Optionen und andere aktive Handelsthemen im TradersLaboratory Forum) Beta ist ein Maß für die Volatilität oder das systematische Risiko eines Wertpapiers oder eines Portfolios im Vergleich zum Markt als Ganzes. Eine Art von Steuern, die auf Kapitalgewinne von Einzelpersonen und Kapitalgesellschaften angefallen sind. Kapitalgewinne sind die Gewinne, die ein Investor ist. Ein Auftrag, eine Sicherheit bei oder unter einem bestimmten Preis zu erwerben. Ein Kauflimitauftrag erlaubt es Händlern und Anlegern zu spezifizieren. Eine IRS-Regel (Internal Revenue Service), die strafrechtliche Abhebungen von einem IRA-Konto ermöglicht. Die Regel verlangt das. Der erste Verkauf von Aktien von einem privaten Unternehmen an die Öffentlichkeit. IPOs werden oft von kleineren, jüngeren Unternehmen ausgesucht. DebtEquity Ratio ist Schuldenquote verwendet, um ein Unternehmen039s finanzielle Hebelwirkung oder eine Schuldenquote zu messen, um eine Einzelperson zu messen. Wie verwenden FX-Optionen in Forex Trading Devisen-Optionen sind ein relativ unbekannt in der Retail-Währungs-Welt. Obwohl einige Broker bieten diese Alternative zu Spot Handel, die meisten nicht. Leider bedeutet das, dass Investoren fehlen. (Für eine Primer auf FX-Optionen, siehe Getting Started in Forex-Optionen.) TUTORIAL: Die Forex Market FX Optionen können eine gute Möglichkeit, zu diversifizieren und sogar Hedge eine Investoren Stelle Position. Oder sie können auch verwendet werden, um auf lang - oder kurzfristigen Marktansichten zu spekulieren, anstatt auf dem Devisenmarkt zu handeln. Also, wie ist dies getan Structuring Trades in Währungsoptionen ist eigentlich sehr ähnlich wie dies in Aktienoptionen. Abgesehen von komplizierten Modellen und Mathematik, können Sie einen Blick auf einige grundlegende FX Option Setups, die von Anfänger und erfahrene Händler verwendet werden. Grundlegende Optionen Strategien beginnen immer mit einfachen Vanille-Optionen. Diese Strategie ist der einfachste und einfachste Handel, mit dem Händler kaufen einen direkten Anruf oder Put-Option, um einen direktionalen Blick auf den Wechselkurs auszudrücken. Die Platzierung einer direkten oder nackten Option Position ist eine der einfachsten Strategien, wenn es um FX-Optionen kommt. Abbildung 1: AUDUSD-Diagramm mit einem doppelten Top, das ideal für eine Put-Option ist. Quelle: FX Trek Intellicharts Grundlegende Verwendung einer Währungsoption Unter Berücksichtigung von Abbildung 1 sehen wir den Widerstand, der Anfang Februar 2011 knapp unter dem Key 1.0200 AUDUSD-Wechselkurs liegt. Wir bestätigen dies durch die technische Doppel-Top-Formation. Dies ist eine tolle Zeit für eine Put-Option. Ein FX-Trader, der den australischen Dollar gegen den US-Dollar schlägt, kauft einfach eine einfache Vanille-Put-Option wie die folgende: ISE Options Ticker Symbol: AUM Spot Rate: 1.0186 Long Position (Kauf einer in der Geld-Put-Option): 1 Vertrag Februar 1.0200 120 Pips Maximaler Verlust: Prämie von 120 Pips Profitpotenzial für diesen Handel ist unendlich. Aber in diesem Fall sollte der Handel eingestellt werden, um bei 0.9950 die nächste große Unterstützungsbarriere für einen maximalen Gewinn von 250 Pips zu beenden. Der Debit-Spread-Handel Neben dem Handel einer einfachen Vanille-Option kann ein FX-Trader auch einen Spread-Handel schaffen. Bevorzugt von Händlern, Spread Trades sind ein bisschen komplizierter, aber sie werden mit der Praxis einfacher. Der erste dieser Spread Trades ist die Debit-Spread. Auch bekannt als der Stierruf oder Bär. Hier ist der Trader zuversichtlich, die Wechselkurse Richtung, aber will es ein bisschen sicherer spielen (mit ein wenig weniger Risiko). In Abbildung 2 sehen wir Anfang September 2011 ein 81.65-Support-Level, das sich im USDJPY-Wechselkurs befindet. Abbildung 2: Im März 2011 USDJPY-Paar tritt ein Support-Level auf. Quelle: FX Trek Intellicharts Dies ist eine perfekte Gelegenheit, um einen Stier Anruf zu verbreiten, weil das Preisniveau wird wahrscheinlich finden Sie etwas Unterstützung und climb. Implementing ein Stier Anruf Debit Spread würde so etwas aussehen: ISE Optionen Ticker Symbol: YUK Spot Rate: 81.75 Long-Position (Kauf einer in der Geldanruf-Option): 1 Vertrag März 81,50 183 Pips Short Position (Verkauf einer Out of the Call Call Option): 1 Vertrag März 82,50 135 Pips Netto-Debit: -183135 -48 Pips (der maximale Verlust) Bruttogewinnpotenzial: (82,50 - 81,50) x 10 000 (Stück pro Vertrag) x 0,01 Pip 100 Pips Wenn der USDJPY-Wechselkurs 82,50 überschreitet, gewinnt der Handel mit 52 Pips (100 Pips 48 Pips (Netto-Debit) 52 Pips) Der Credit Spread Trade Der Ansatz ist ähnlich für eine Credit Spread. Aber anstatt die Prämie zu bezahlen, schätzt der Devisenoptions-Trader von der Prämie durch die Ausbreitung, während er eine Handelsrichtung beibehält. Diese Strategie wird manchmal als Stier gesetzt oder Bären Call verbreitet. (Erfahren Sie mehr über diese und andere Spreads in Option Spread Strategies.) Jetzt können wir zurück zu unserem USDJPY Wechselkurs Beispiel. Mit Unterstützung bei 81,65 und einer bullish Meinung des US-Dollar gegen den japanischen Yen, kann ein Händler eine Stier-Put-Strategie implementieren, um jedes Aufwärtspotenzial im Währungspaar zu erfassen. Also, der Handel würde so abgebrochen werden: ISE Optionen Ticker Symbol: YUK Spot Rate: 81,75 Short Position (Verkauf in der Geld-Put-Option): 1 Vertrag März 82.50 143 Pips Long Position (Kauf eines Out of the money put Option) : 1 Vertrag März 80,50 7 Pips Netto-Kredit: 143 - 7 136 Pips (der maximale Gewinn) Potenzielle Verlust: (82,50 80,50) x 10,000 (Einheiten pro Vertrag) x 0,01 Pip 200 Pips 200 Pips 136 Pips (Netto-Guthaben) 64 Pips ( Maximaler Verlust) Wie jeder sehen kann, ist seine eine große Strategie zu implementieren, wenn ein Händler bullisch in einem Bärenmarkt ist. Nicht nur der Händler gewinnt aus der Optionsprämie. Aber er oder sie ist auch die Vermeidung der Verwendung von echten Bargeld, um es umzusetzen. Beide Sätze von Strategien sind ideal für Richtungsspiele. (Für mehr auf direktionale Spiele siehe Trade Forex mit einer direktionalen Strategie.) Option Straddle Also, was passiert, wenn der Trader ist neutral gegen die Währung, sondern erwartet eine kurzfristige Änderung der Volatilität. Ähnlich wie bei vergleichbaren Aktienoptionen spielt die Devisenhändler eine Option Straddle-Strategie. Dies sind große Trades für das FX-Portfolio, um eine mögliche Ausbruchbewegung zu erfassen oder eine Pause im Wechselkurs zu erleiden. Die Straddle ist ein bisschen einfacher im Vergleich zu Kredit-oder Debit-Spread Trades. In einer Straddle weiß der Trader, dass ein Ausbruch unmittelbar bevorsteht, aber die Richtung ist unklar. In diesem Fall ist es am besten, sowohl einen Anruf als auch einen Put zu kaufen, um den Ausbruch zu erfassen. Abbildung 3 zeigt eine große Straddle-Chance. Beta ist ein Maß für die Volatilität oder das systematische Risiko eines Wertpapiers oder eines Portfolios im Vergleich zum Gesamtmarkt. Eine Art von Steuern, die auf Kapitalgewinne von Einzelpersonen und Kapitalgesellschaften angefallen sind. Kapitalgewinne sind die Gewinne, die ein Investor ist. Ein Auftrag, eine Sicherheit bei oder unter einem bestimmten Preis zu erwerben. Ein Kauflimitauftrag erlaubt es Händlern und Anlegern zu spezifizieren. Eine IRS-Regel (Internal Revenue Service), die strafrechtliche Abhebungen von einem IRA-Konto ermöglicht. Die Regel verlangt das. Der erste Verkauf von Aktien von einem privaten Unternehmen an die Öffentlichkeit. IPOs werden oft von kleineren, jüngeren Unternehmen ausgesucht. DebtEquity Ratio ist Schuldenquote verwendet, um ein Unternehmen039s finanzielle Hebelwirkung oder eine Schuldenquote zu verwenden, um eine Einzelperson zu messen. Währung Optionen Explained Aktualisiert: 14. Juli 2016 um 8:48 Uhr Eine Währungsoption ist eine Art von Devisenderivat Vertrag, der verleiht Sein Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, in einem Forex-Transaktion zu engagieren. Um mehr über Forex Trading zu erfahren, besuchen Sie forex für Dummies hier. Im Allgemeinen wird der Kauf einer solchen Option es einem Händler oder Hedger erlauben, eine Währung gegen einen anderen in einem bestimmten Betrag zu erwerben oder zu einem bestimmten Zeitpunkt für eine Vorlaufkosten zu erwerben. Dieses Recht wird von dem Optionsverkäufer im Gegenzug für eine Vorlaufkosten, die als Optionsprämie bekannt sind, gewährt. In Bezug auf ihr Handelsvolumen bieten die Devisenoptionen derzeit rund 5 bis 10 des Gesamtumsatzes am Devisenmarkt an. Währung Option Terminologie Vielmehr wird ein spezieller Jargon im Forex-Markt verwendet, um eine Devisenoptionsbegriffe anzugeben und zu verweisen. Einige der häufigsten Optionen bezogenen Begriffe sind unten definiert: Übung - Die Handlung, die von der Option Käufer von Benachrichtigung des Verkäufers, dass sie beabsichtigen, auf die Optionen zugrunde liegenden Forex-Vertrag zu liefern. Verfalldatum - Der letzte Tag, an dem die Option ausgeübt werden kann. Lieferdatum - Datum, an dem die Währungen ausgetauscht werden, wenn die Option ausgeübt wird. Call Option - Verwendet das Recht, eine Währung zu kaufen. Put Option - Verwendet das Recht, eine Währung zu verkaufen. Premium - Die Up-Front-Kosten beim Kauf einer Option. Basispreis - Der Kurs, zu dem die Währungen ausgetauscht werden, wenn die Option ausgeübt wird. Währungsoption Preisfaktoren Der Preis der Währungsoptionen wird durch die Basisspezifikationen des Ausübungspreises, des Verfallsdatums, des Stils und der Annahme oder der Angabe der Währungen bestimmt. Darüber hinaus hängt ein Optionswert auch von mehreren marktbestimmten Faktoren ab. Im Einzelnen sind diese marktgetriebenen Parameter: Der vorherrschende Kassakurs Interbank Einlagenzinssatz für jede der Währungen Die derzeitige implizite Volatilität für das Verfalldatum Implizite Volatilität in Währungsoptionen Die implizite Volatilitätsmenge ist für Optionsmärkte einzigartig und bezieht sich auf den annualisierten Standard Abweichung der Wechselkursbewegungen, die der Markt während der Optionen Lebensdauer erwartet. Option Market Maker schätzen diese wichtigsten Preisfaktor und in der Regel ausdrücken es in Prozent, Kauf Optionen, wenn die Volatilität niedrig ist und verkaufen Optionen, wenn die Volatilität hoch ist. Währung Option Trading Beispiel Wenn Trading Devisen Optionen, müssen Sie zunächst im Auge behalten, dass die Zeit wirklich Geld ist und dass jeden Tag, den Sie besitzen eine Option wird wahrscheinlich kostet Sie in Bezug auf Zeitverfall. Darüber hinaus ist dieser Zeitverfall größer und stellt daher mehr ein Thema mit kurzen veralteten Optionen als mit langwierigen Optionen. In Bezug auf ein Beispiel, betrachten die Situation eines technischen Forex Trader, der ein symmetrisches Dreieck auf den Tagesdiagrammen in USDJPY beobachtet. Das Dreieck bildete sich auch über mehrere Wochen, mit einer gut definierten internen Wellenstruktur, die dem Händler eine beträchtliche Sicherheit verleiht, dass ein Ausbruch unmittelbar bevorsteht, obwohl sie sich nicht sicher sind, in welche Richtung sie auftreten wird. Auch die Volatilität - ein Schlüsselelement, das die Preisbildung von Devisenoptionen beeinflusst - hat sich in USDJPY während des Konsolidierungszeitraums verringert. Dies lässt USDJPY Währungsoptionen relativ preiswert zu kaufen. Um Währungsoptionen zu nutzen, um diese Situation zu nutzen, könnte der Trader gleichzeitig eine USD CallJPY Put Option mit einem Ausübungspreis kaufen, der auf der Ebene der Dreieckmuster obere absteigende Trendlinie platziert wurde, sowie eine USD PutJPY Call Option, die auf der Ebene getroffen wurde Der Dreiecke sinkende Trendlinie. Auf diese Weise, wenn der Ausbruch auftritt und die Volatilität in USDJPY wieder steigt, kann der Händler die Option ausverkaufen, die nicht von weiteren Bewegungen in Richtung des Ausbruchs profitiert, während er die andere Option hält, um von der erwarteten gemessenen Bewegung des Charts weiter zu profitieren Muster. Verwendungen von Währungsoptionen Währung Optionen haben eine wachsende Reputation als hilfreiche Werkzeuge für Hecken zu verwalten oder zu versichern gegen Währungsrisiken genossen. Zum Beispiel könnte eine US-Gesellschaft, die auf einen möglichen Zustrom von Pfund Sterling wegen eines ausstehenden Verkaufs einer U. K.-Tochtergesellschaft absichern könnte, ein Pfund Sterling putU. S. Dollaranruf Währung Option Hedging-Beispiel In Bezug auf eine einfache Währungs-Hedging-Strategie mit Optionen, betrachten die Situation eines Bergbau-Waren-Exporteur in Australien, die eine erwartete, wenn auch noch nicht sicher, die Lieferung von Bergbau-Produkte für die weitere Verfeinerung in die Vereinigten Staaten gesendet werden soll Wo sie für US-Dollar verkauft werden. Sie könnten eine Aussie Dollar Call Option kaufen. Dollar-Put-Option in Höhe des erwarteten Wertes dieser Sendung, für die sie dann eine Prämie im Voraus zahlen würden. Darüber hinaus könnte das gewählte Fälligkeitsdatum entsprechen, wenn die Sendung sicher voraussichtlich vollständig bezahlt wurde und der Ausübungspreis entweder auf dem aktuellen Markt oder auf einem Niveau für den AUDUSD-Wechselkurs liegen könnte, in dem die Sendung für das Unternehmen unrentabel wäre . Alternativ, um auf die Kosten der Prämie zu sparen, konnte der Exporteur nur eine Option kaufen, wenn irgendeine Ungewissheit über die Sendung und sein Bestimmungsort wahrscheinlich entfernt wurde und seine Größe erwartet wurde, um praktisch sicher zu sein. In diesem Fall könnten sie dann die Option mit einem Terminkontrakt ersetzen, um U. S. Dollars zu verkaufen und australische Dollar in der jetzt bekannten Größe des Deals zu kaufen. In jedem Fall, wenn die Bergbau-Produzenten AUD CallUSD Put Option ausläuft oder verkauft wird, sollten alle Gewinne, die auf ihm erreicht werden, dazu beitragen, ungünstige Änderungen des Preises des zugrunde liegenden AUDUSD-Wechselkurses auszugleichen. Mehr Verwendungen von Devisenoptionen Forex-Optionen machen auch ein nützliches spekulatives Fahrzeug für institutionelle strategische Händler, um interessante Gewinn - und Verlustprofile zu erhalten, vor allem beim Handel auf mittelfristigen Marktansichten. Auch persönliche Forex-Händler, die sich in kleineren Größen beschäftigen, können Währungsoptionen an Futures-Börsen wie dem Chicago IMM, sowie durch einige Retail-Forex-Brokerage handeln. Einige Einzelhandelsmakler bieten auch STOP - oder Single Payment Option Trading-Produkte an, die eine Prämie kosten, aber eine Barauszahlung anbieten, wenn der Markt zum Ausübungspreis handelt. Dies ähnelt einer binären oder digitalen exotischen Währungsoption. Währung Option Styles und Übung Choices Regelmäßige Währungsoptionen kommen in zwei grundlegende Stile, die sich unterscheiden, wenn der Inhaber wählen können, um sie zu benutzen oder auszuüben. Solche Optionen sind auch oft als einfache Vanille oder nur Vanille-Währungsoptionen bekannt, um sie von den exotischeren Option Sorten zu unterscheiden, die in einem späteren Abschnitt dieses Kurses abgedeckt sind. Die häufigste Art, die im Over-the-Counter - oder OTC-Forex-Markt gehandelt wird, ist die European-Style Option. Diese Art der Option kann nur bis zum Ablaufdatum bis zu einer bestimmten Cutoff-Zeit ausgeübt werden, in der Regel 3pm Tokyo, London oder New York Zeit. Dennoch ist der häufigste Stil für Optionen auf Devisen-Futures, wie die, die an der Chicago IMM-Börse gehandelt werden, als amerikanischer Stil bekannt. Diese Art der Option kann jederzeit bis einschließlich des Verfalldatums ausgeübt werden. Diese Flexibilität der amerikanischen Stil Optionen können zusätzliche Wert auf ihre Prämie im Verhältnis zu europäischen Stil Optionen, die manchmal auch als Ameriplus. Dennoch ist die frühe Übung der American Style-Optionen in der Regel nur sinnvoll für tief in die Geld-Call-Optionen auf die hohe Zins-Währung, und der Verkauf der Option stattdessen wird in der Regel die bessere Wahl in den meisten Fällen. Risikobewertung: Der Handel mit Devisen am Marge trägt ein hohes Risiko und ist möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die Möglichkeit besteht darin, dass Sie mehr als Ihre ursprüngliche Einzahlung verlieren könnten. Der hohe Grad an Hebelwirkung kann sowohl gegen Sie als auch für Sie arbeiten. Dekonstruieren von Mythen über Fremdwährungsoptionen von Ian H. Giddy Obwohl FX-Optionen heute weit verbreitet sind als je zuvor, spielen wenige multinationale Konzerne, als ob sie wirklich verstehen, wann und warum diese Instrumente können zum Shareholder Value beitragen. Im Gegenteil, viel von der Zeit Corporates scheinen FX-Optionen zu Papier über Buchhaltungsprobleme zu verwenden, oder um die wahren Kosten der spekulativen Positionierung zu verbergen, oder manchmal, um interne Kontrollprobleme zu lösen. Die Standard-Clichacute über Währungsoptionen bestätigt ohne Ausarbeitung ihre Macht, ein Unternehmen mit Aufwärtspotenzial zu versorgen und gleichzeitig das Abwärtsrisiko zu begrenzen. Optionen werden in der Regel als eine Form der Finanzversicherung dargestellt, nicht weniger nützlich als Schaden - und Unfallversicherung. Diese glänzende Begründung maskiert die Realität: Wenn es eine Versicherung ist, dann ist eine Währungsoption vergleichbar mit dem Kauf der Diebstahlversicherung zum Schutz vor Hochwasserrisiken. Die Wahrheit ist, dass die Reichweite von wirklich nicht spekulativen Verwendungen für Währungsoptionen, die sich aus dem normalen Betrieb eines Unternehmens ergeben, recht klein ist. In Wirklichkeit Währung Optionen bieten hervorragende Fahrzeuge für Unternehmen spekulative Positionierung in der Gestalt der Absicherung. Corporates würde besser gehen, wenn sie nicht glaubten, dass die Verkleidung real war. Beginnen wir mit sechs der häufigsten Mythen über die Vorteile von FX-Optionen an die internationale Gesellschaft - Mythen, die die Aktionärswerte schädigen. Mythos eins Schreiben abgedeckte Optionen ist sicher, und kann Geld verdienen, solange das Unternehmen hat die zugrunde liegende Währung zu liefern. Mythos Zwei. Der Kauf von Puts oder Anrufen zur Absicherung eines bekannten Fremdwährungsrisikos bietet ein Aufwärtspotenzial ohne das Risiko, auf der Währung zu spekulieren. Mythos Drei. Optionen können die beste Absicherung für die Rechnungslegung sein. Mythos Vier. Optionen bieten einen nützlichen Weg, um Fremdwährungsrisiken abzusichern, ohne das Risiko, derivative Forderungen zu melden. Mythos Fünf. Der Verkauf einer Option ist besser als die Verwendung von Forwards oder Swaps, wenn die Gegenpartei riskant ist, weil die Option Käufer kann nicht standardmäßig. Mythos Sechs. Währungsoptionen bieten den idealen Weg, um unsichere Forderungen wie Vertragsabschlüsse abzusichern. Mythos eins Abgedeckte Anrufe sind sicher. Als Dell Computer Company gefunden wurde, um nackte Währung Puts und Anrufe zu verkaufen, wurde Michael Dell zum Spekulieren mit Firmengeld verurteilt. Um einer ähnlichen Kritik zu entgehen, sind viele Führungskräfte auf Rekord gegangen. Hier sind die Worte von Rolls-Royce Messing zu diesem Thema. Wir glauben, dass der Kauf und das Schreiben von Optionen unsere Absicherungspolitik ergänzen können. Wir werden in keinem Fall jemals schreiben, wenn es keine Anforderung gibt, das zugrunde liegende dort an erster Stelle zu haben - das heißt, wir schreiben keine nackten Optionen. - Mark Morris, Finanzrisikomanager, zitiert in Keine Angst vor Optionen hier, Corporate Finance. Juli 1994, p. 44. Was Rolls-Royce nicht erkennt, ist, dass abgedeckte Optionsschreiben genauso riskant ist wie nacktes Optionsschreiben. Zum Beispiel, das Unternehmen, das eine Yen-denominierte Forderung hat, und schreibt einen Anruf, geben jemand anderes das Recht, diese Yen zu kaufen, endet mit einer Kombination aus einer langen endgültigen Position und einem kurzen Anruf. Die Summe dieser beiden ist das Äquivalent zum Schreiben einer Put-Option auf Yen. Deshalb ist der überzogene Schriftsteller auch ein reiner Spekulant. Im Allgemeinen, wenn ein Unternehmen schreibt eine abgedeckte Option einer Art (put oder call) ist es in der Tat schriftlich eine nackte Option der anderen Art. (Siehe Abbildung 1) Abbildung 1. Schreiben von abgedeckten Optionen. Wenn Rolls-Royce verkauft Sterling setzt gegen die Dollar, die es von den U. S.-Verkäufen erhält, seine Schaffung einer nackten Anrufposition. Das Diagramm zeigt, wie die Kombination des Verkaufs einer Option mit einer zugrunde liegenden Position in einer Währung das Äquivalent einer nackten Short-Position in der entgegengesetzten Option schafft. Mythos Zwei. Kauf von Puts bietet risikofreies Potenzial für Gewinn. Die Firma, die sagt, dass es mit Optionen zur Absicherung einer bekannten Exposition und dann verwenden sie, um risikoloser Aufwärts zu suchen ist in Wirklichkeit in der Position eines Spekulanten. Warum, weil das Unternehmen endet, ein symmetrisches Währungsrisiko mit einem asymmetrischen Vertrag abzusichern. Abbildung 2 zeigt, wie. Abbildung 2. Hedging lange oder kurze Positionen mit Optionen. Wenn Ford japanischen Yen von Nissan in Zahlung für exportierte Teile geschuldet wird und kauft einen Yen setzen, um die Währungs-Exposition zu sichern, hat das Unternehmen einen synthetischen langen Anruf erstellt. Im Allgemeinen schafft die Kombination einer zugrunde liegenden Währungsposition mit einem langen Aufruf oder Putten das Äquivalent einer Long-Position in der entgegengesetzten Option. Die Long-Position ist die Fremdwährungsforderung, die angeblich mit einer Put-Option abgesichert ist. Die Summe der beiden ist gleichbedeutend mit dem Kauf eines Anrufs. Anstatt zu reduzieren oder zu eliminieren Risiko, wie die Spin-Ärzte behaupten würde, schafft diese Strategie tatsächlich ein weiteres Risiko Exposition. Mythos Drei. Optionen sind eine große Absicherung gegen Buchhaltung Exposition. Das ist sicher einer der allgegenwärtigsten der sechs Mythen. Es ist die konventionelle Weisheit, dass, wenn ein Unternehmen ein Buchhaltungsrisiko in einer Fremdwährung hat, das nicht seinem ökonomischen Exposure entspricht, dann werden sie Übersetzungsgewinne und - verluste entstehen, wenn die Währung steigt oder fällt. Das populäre Heilmittel dafür ist, Gegenverträge zu kaufen. Es ist aber eine Fliege in der Salbe. Denn die Übersetzungsgewinne sind Buchhaltungsbuchungen, während der Terminkontrakt echte Geldverluste erzeugen kann, was schwer zu rechtfertigen ist. Um diese Perspektive zu vermeiden, hebt die Firma ihre lange, sagen, Yen-Exposition durch den Kauf Yen Put-Optionen - Feststellung, ob der Yen fällt wird es einen Übersetzungsverlust, der durch einen echten Cash-Gewinn auf die Option ausgeglichen wird. Sollte der Yen steigen, so wird die Firma alternativ einen Bilanzgewinn vergeben, während die Option auslaufen darf - ihre Prämie wird als Versicherungskosten behandelt. Dieses Argument hat eine Art oberflächlicher Appell, um sicher zu sein. Wenn das lange Fremdwährungsrisiko lediglich eine Fiktion ist, hat das Unternehmen eine Long-Put-Position geschaffen, die dem Risiko von Optionspreisschwankungen unterliegt. Wenn man andererseits glaubt, dass die Bilanzgewinne oder - verluste einen wahren ökonomischen Wert haben, dann sind sie symmetrisch und wir haben eine lange Rufposition geschaffen. Es könnte natürlich passieren, dass ein Unternehmen diese Tatsachen erkennt, aber immer noch die Optionen Hedging Idee aus rein kosmetischen Gründen mag. In diesem Fall muss es akzeptieren, dass die Kosten der Kosmetik gleichbedeutend sind, inwieweit eine offene, nicht verwaltete Optionsposition der Variabilität der realen Cashflows beitragen kann. Und das kann viel Lippenstift bedeuten. Mythos Vier. Optionen sind gut für die Vermeidung der d Wort. Angenommen, ein Unternehmen hat echte ökonomische FX-Forderungen - abgesehen von Buchhaltungs - und Umrechnungspositionen - kann es dennoch aus den falschen Gründen in Optionen getrieben werden. Hier ist der Täter die Zurückhaltung von Firmenmanagern, Derivate Verluste jeglicher Art zu melden - auch diejenigen, die legitime Absicherungen sind. Generell akzeptierte Buchhaltungspraktiken würden eine Markierung auf den Markt bringen, das heißt, einen Verlust in Forwards oder Futures zu buchen, wann immer die Währung zugunsten ihrer natürlichen Position bewegt wird. So werden Manager zum Sirenen-Lied von Optionen gezogen, weil es keine Chance auf einen Verlust gibt. Die Optionsprämie wird über die Laufzeit der Option linear abgeschrieben - genauso wie eine Versicherungspolice. Mythos Fünf. Finessing Gegenpartei Risiken Es gibt eine kinky Form zu einer Option auszahlen. Denn Käufer von konventionellen Währungsoptionen kaufen ein Recht, aber keine Verpflichtung. So ist das Ausfallrisiko völlig auf dem Schriftsteller, während die Option Käufer Bonität ist völlig irrelevant - vorausgesetzt, er hat die Option Prämie zuerst bezahlt So kann es auch eine Situation von einem Unternehmen in Bezug auf die Kreditwürdigkeit eines Kunden, die wäre Nicht die Verwendung eines symmetrischen Derivats, wie etwa eines längerfristigen Währungsswaps, unterstützen. Also dann, das Argument geht, können die gleichen Hedging-Bedürfnisse mit einer zugegebenermaßen zweitbesten Lösung erfüllt werden - d. h. Optionen. Aber denken Sie daran, dass eine solche Verwendung nur dann gerechtfertigt ist, weil dem Optionskäufer keine ausreichenden Kreditlinien zur Verfügung stehen. Aber vor der Option Verkäufer schreit Hooray, sollten sie eine ernüchternde Tatsache zu betrachten. Es gibt billigere Möglichkeiten für das Unternehmen, das gleiche Ziel zu erreichen. Das Kreditrisiko kann beispielsweise durch Collaterization, Verbriefung, abgewickelt werden. Kreditverlagerung mit Optionen ist nur eine von mehreren Routen - nicht unbedingt die billigsten. Mythos Sechs. Optionen versetzen unvorhersehbare FX-Zuflüsse. Vermarkter von Optionen behaupten oft, dass Währungsoptionen ideale Instrumente zur Absicherung von unsicheren Fremdwährungs-Cashflows sind, da die Option dem Unternehmen das Recht gibt, den Fremdwährungs-Cashflow zu erwerben oder zu verkaufen, wenn ein Unternehmen einen Offshore-Vertrag bekommt, aber keine Verpflichtung zu tun hat Also wenn ihr Gebot abgelehnt wird. Es hat eine Oberflächenlogik: in der ein bedingter Anspruch ein kontingentes Ereignis ausgibt. Der Nachteil dieses Ansatzes ist jedoch, dass die meiste Zeit haben Sie Ansprüche abhängig von zwei verschiedenen Veranstaltungen. Gewinnen oder Verlieren des Vertrages hängt von Ihrer Konkurrenz und einer Vielzahl von realen Faktoren ab, während Gewinne oder Verluste auf der Option von Bewegungen der Währung und ihrer Variabilität abhängig sind. Ein fester Kauf einer Option zur Absicherung der Fremdwährung in einem Ausschreibungsgebot zahlt für die Währungsvolatilität und nimmt tatsächlich eine Position auf dem Optionsmarkt ein, die nicht durch den Erfolg oder sonstiges von seinem Angebot ausgelöscht wird. Mit anderen Worten, ob das Angebot akzeptiert wird oder nicht, wird die Option ausgeübt, wenn es im Geld und nicht anders ist, und der Optionspreis wird steigen und fallen, wenn sich die Wahrscheinlichkeit der Ausübung ändert. Beim Kauf der Hecke kauft der Bieter tatsächlich eine riskante Sicherheit, deren Wert auch dann weiter schwanken wird, wenn das Ergebnis des Angebots bekannt ist. Sind Währung Optionen Ever Nützlich Ja, in bestimmten, klar definierten Situationen, aber das sind Situationen, die ich glaube, wenige Unternehmen scheinen zu begreifen. Es gibt eine Art Fremdwährungs-Cashflow, für den die konventionelle Währungsoption perfekt geeignet ist: das ist die seltene Ausnahme, wenn die Wahrscheinlichkeit eines Fremdwährungseinkommens oder Zahlungen der Gesellschaft vom Wechselkurs abhängt. Dann haben sowohl die natürliche Exposition als auch das Hedging-Instrument Auszahlungen, die Wechselkurskontingent sind und eine Währungsoption genau die richtige Art von Hecke ist. Zur Veranschaulichung betrachten wir eine amerikanische Firma, die in Deutschland verkauft und eine Preisliste in deutscher Markierung ausgibt. Wenn die Marke gegen den Dollar fällt, werden die Deutschen Ihre Doodads kaufen, aber natürlich bekommst du weniger Dollars pro Doodad. Wenn die Marke steigt, werden die klugen Deutschen stattdessen von Ihrem Händler in New Jersey kaufen, deren Preisliste sie auch haben. Ihre Dollar Einnahmen sind konstant, wenn die Marke steigt, aber fallen, wenn die Marke fällt. Vielleicht warst du dumm, die Preise in beiden Währungen zu reparieren, was du effektiv getan hast, ist, eine Währungsoption zu verschenken. Dieses asymmetrische Währungsrisiko kann mit einer Put-Option auf DM ordentlich abgesichert werden. Eine Variation auf die oben genannten könnte eine sein, wo die Unternehmen Rentabilität hängt in einer asymmetrischen Weise auf eine currencys Wert, aber in einer komplexeren Weise als die von herkömmlichen Optionen beschrieben. Ein Beispiel könnte sein, wo die Konkurrenzanalyse zeigt, dass eine bestimmte Fremdwährung auf ein bestimmtes Niveau sinken sollte, gemessen an der durchschnittlichen Kassakreis über drei Monate, dann würden die Produzenten in diesem Land für die Produktion aussteigen und den Marktanteil oder die Margen nehmen Unten Die Vorwegnahme eines solchen Ereignisses könnte den Kauf von sogenannten asiatischen Optionen verlangen, wobei die Auszahlung nicht von dem am Tag des Ablaufs gültigen Wechselkurs abhängt, sondern im Durchschnitt über einen bestimmten Zeitraum. Es gibt einige andere Situationen, die die Verwendung von Währungsoptionen rechtfertigen könnten. Und einer von ihnen ist die Kosten der finanziellen Notlage. Hedging kann unter Umständen die Kosten der Schulden reduzieren: zum Beispiel, wenn es die erwarteten Kosten des Konkurses auf die Gläubiger oder der finanziellen Not der Aktionäre reduziert oder wenn es eine größere Hebelwirkung ermöglicht und damit den Steuerschild durch Schuldenfinanzierung erhöht. Wenn die Schwankungen der Unternehmenswerte direkt auf Wechselkursveränderungen zurückzuführen sind, kann das Unternehmen am besten aus dem Kauf einer Out-of-the-money-Währungsoption sein. In einem solchen Fall würde es eine Versicherung nur gegen den extremen Wechselkurs kaufen, der die Firma in Konkurs bringen würde. Wo ist das uns verlassen Die allgemeine Regel über Hedging-Tools ist, dass bestimmte Arten von Hedging-Tools für bestimmte Arten von Währungsrisiken geeignet sind. Was auch immer mit Ihren natürlichen Positionen, wie einem Fremdwährungs-Asset, passiert, wollen Sie eine Hecke, deren Wert sich genau in der entgegengesetzten Weise ändert. So sind vorwärts für viele Absicherungszwecke okay, denn die Firmen natürliche Position neigt dazu, zu gewinnen oder zu verlieren Eins-zu-eins mit dem Wechselkurs. (Auch das ist oft unwahr.) Aber die Art der Exposition, für die Devisenoptionen die perfekte Hecke sind, sind viel seltener, weil Verträge nicht nur wegen einer Wechselkursänderung gewonnen oder verloren gehen. Eine Währungsoption ist die perfekte Absicherung nur für die Art der Exposition, die aus der Firma selbst resultiert, die eine implizite Währungsoption einer anderen Partei erteilt hat. In der Regel bieten Währungsoptionen eine unvollkommene Hecke, während einfache, langweilige alte Terminkontrakte den Job effektiver machen können. Ein Afternote sind Optionen ein guter Weg, um begrenzte Risiko-Währung Positionen Häufig Unternehmen Schatzmeister nutzen Optionen, um das Beste aus beiden Welten zu bekommen: Hedging kombiniert mit einer Ansicht. Ihre Handlungen und Aussagen deuten darauf hin, dass viele glauben Währungsoptionen sind ein guter Weg, um von erwarteten Bewegungen in der Währung profitieren. Sie sind nicht. Option-basierte Positionierung ist viel komplizierter als endgültige lange oder kurze Expositionen. Der Grund dafür ist, dass der Gewinn oder Verlust aus einer Option eine nichtlineare Funktion des Währungswertes ist und dass die Beziehung nicht stabil ist, sondern mit der erwarteten Volatilität, mit der Zeit und mit dem Zinsniveau variiert. Aus diesen Gründen sind Optionen keine idealen spekulativen Instrumente für Unternehmen. Ian H. Giddy, Professor für Finanzen New York University Stern School of Business 44 West 4th Street, New York 10012 Tel 212 998-0332 Fax 212 995-4233